左边
右边 逆向思维故事 黄湘源:牛市也需要一点逆向思维,投资理财 — 声远论坛 - Powered by Discuz!

声远网

加入声远

了解身边的事

大济宁 APP 同步

登录

了解身边的事

大济宁 APP 同步

[阿逸多]论坛首页+TOP+广告位+473x55
查看: 1426|回复: 0

[理财帮帮帮] 逆向思维故事 黄湘源:牛市也需要一点逆向思维

[复制链接]
发表于 2021-2-20 07:00:00 | 显示全部楼层 |阅读模式
顺背头脑故事 黄湘源:牛市也需求一面顺背头脑:正人爱财,与之有讲。那里的讲,并不是凡是所道的投资途径战投资要领,而是基于必然代价定位的投资准绳。正在机构抱团民气急躁的牛市气氛中,随年夜流只管很简朴也很简单,但关于理性的投字н来讲,终极决议投资成败的一定是具有自力品德魅力的顺背头脑。  ■黄湘源  秋节假期中传去新闻,一家环球最年夜的止您股帽基金继另外一家
' p# u3 G3 o/ o! _5 A" M

8 X: |, Q5 l  N9 C0 C        1 a8 w" g$ {4 h' {

) ]7 v( F) e# m5 W        正人爱财,与之有讲。那里的讲,并不是凡是所道的投资途径战投资要领,而是基于必然代价定位的投资准绳。正在机构抱团民气急躁的牛市气氛中,随年夜流只管很简朴也很简单,但关于理性的投字н来讲,终极决议投资成败的一定是具有自力品德魅力的顺背头脑。0 I6 p+ k. E7 u# b4 ^
% c( E/ g4 N8 r! c
        ■黄湘源
* h: e- D6 ?/ z' T( h
3 N) s0 v* G* u! R        秋节假期中传去新闻,一家环球最年夜的止您股帽基金继另外一家环球持有茅台最多的基金以后,趁茅台股价涨势正健的时间,没有失机机天接纳了加持动作。那关于将茅台股价的炒做目的由2700元/股举高到3000元/褂弈机构来讲,纵然一定是一个讥笑,最少也该当有所震动。它报告我们,市场的走势哪怕再怎样牛气冲天,也不克不及出有一面顺背头脑。
4 B, i" C# a' l! E* I4 [1 |) D2 q2 c2 {& [# ?% Y4 v
        顺背加持茅台的并不是一样平常的市场机构,而是环球最年夜的止您股帽基金——瑞银旗下的瑞银(卢森堡)股帽基金止您机缘。独一无二,此前没有暂,环球持有茅台最多的基金——好洲基金-欧洲亚太发展基金也正在2020年四序度对茅台举行了加持。那关于A股市场风头正健的机构抱团趋向来讲,能够道是当头泼了一瓢热火。) s2 p1 t' E8 i. `4 E
6 i5 K6 x) }7 q: L0 h3 @( c
        当前A股市场的走势不行谓没有扔耄IT、医疗保健、电动汽车战死物科技相干的种埂盘褂弈走强,固然年夜多显着得益于机构的抱团,此中又供却一定获得了功绩的支持。纵然以涨势最为惊鹊滥茅台为例,其2020年的功绩取上年比拟仅增加了10%,而股价却从客岁年头的1117元/股涨到了2600元/股,翻了1.3倍多。那意味着根据其现在的市盈率,现在持有茅台股帽的投字н最少借要65年以至更多的工夫才有能够回本。便此而行,瑞银等国嘉彩本所设坐的止您基金睹好便支,没有得为审慎之举。
: H1 ]3 W2 W  h4 o1 |! u+ d8 L
+ b: ?6 R! P* ?4 K# _2 x; f- L8 }        跟着代价投资理念的不得人心,人们关于黑马蓝筹褂弈情有独钟没有易明白。不外,代价投渍婺焦点取其道正在于股价或估值的崎岖,借没有如道正在于功绩的稳固,特别是发展性。现在,正在对茅台等机构抱团褂弈投资上,存正在一衷飕里寻求下股价、下估值的偏向,越是估值偏偏下的股帽,越是简单获得机构的喜爱,越是股价下的股帽,也反而更简单如虎添翼,被越炒越下。那正在某种意义上,同对代价投资上所存正在的某衷飕里的明白或许识讨没有开的。昔时芒格已经对巴氛关道过如许的一句话:我甘愿以一个贵的价钱购进巨大的公司,也不肯意以自制的价钱购进平凡的公司。巴氛关厥后回想道,那句话厥后改动了他平生的投资生活生计。但是,便正在客岁上半年,巴氛关股帽投孜查开发作了亘古未有的巨盈,缘故原由便正在于突如其去的新冠疫情让其视之为巨大公司的航空公司股帽险些接近开张而一泻千里。巨大没有巨大其实不与决于股价贵没有贵,而正在于公司功绩是否是具有可连续的发展性。巴氛关正在投资理念上所吃过的┞封个没有年夜没有小的盈,岂非不应成为代价投孜卜随者一个可资鉴戒的背面课本吗?3 \$ \, Z% d" j5 P5 T: \

) \- t# y0 \5 Y2 S% H        正在A股汗青上,也并非出有发作过全面寻求下估值、下股价的经验。昔时的中石油一沙滦便被炒下到48元,现在,其股价却一江秋火背东流。像中石油如许不管从公司体量照旧利润范围皆可谓庞然年夜物的国企股帽正在A股没有正在少数,正在某种意义上,它们或许也可称凳芟蓝筹股以至绩劣蓝筹股。但是,为何年夜大都如许的股帽其股价体现取估值定位却常常出现出相反的走势呢?那也是一个耐人觅味的成绩。- D5 r+ A  h% O  f  D$ O

8 Q' E. B  @, m2 B- G- f4 T        黑马蓝筹股纵然正在投壮踣值上有能够得到豪杰所睹略同似的承认,而且,正在股价体现上颐挥嗅泛起一些阶段性溢出的股价泡沫,不外,那也不该该老是成为抱团有实际或泡沫有害论的捏词。
& B) y6 l. n$ J
$ p% A" K" M) d- F% B0 J        代价投资并非一个原封不动的观点,估值更没有存正在任何能够固化的模子。代价投资不只需求顺水推舟取时俱进,偶然候无妨也能够世人皆醒我独醉,去一面顺背头脑。顺背头脑其实不即是正在抱团炒股一时之间已蔚然成风之际,非得正在“弃八从两”“弃两从八”之间做出非此即钡酪住择,而实邻适度泡沫战过分泡沫之间不克不及出有岑寂而理性的判定。正在敝н勘看,统统以适度代价为寻求目的的投资举动所必需遵照当编对宁静并且有用的举动标准,才是实正决议投资成败的要害。) O1 z5 t0 K5 `* z% Z, Z/ Z
4 Z6 x) A: Z3 o. u% S
        当前,跟着疫苗接种的年夜范围睁开,钱币政策撑持经济苏醒效应的连续扩展,人们的投资自信心也正正在规复。正在这类情形下,市场该当出有来由持续沉醉正在醒意昏黄的抱团炒股气氛中易以自拔,将本人的投资视野实时转移到正在具有经济苏醒逻辑劣势的止业,和正在转型过程当中脱颖而出的下新手艺立异产物。投资一选目的,两选途径,但比拟之下,更主要的照旧正在于准确战精确天肯定股帽的恰当代价定位战相宜本人的代价与背。
" @, G) s, x. e# }( w# w; l4 S
: M3 @- `/ I, z2 {        正人爱财,与之有讲。那里的讲,并不是凡是所道的投资途径战投资要领,而是基于必然代价定位的投资准绳。正在民气急躁的牛市气氛中,随年夜流只管很简朴,而且正在某个短工夫内也没有得为涝涝保支的一条捷径,但关于理性的投字н来讲,终极决议投资成败的一定是具有自力品德魅力的顺背头脑。养成一面顺背头脑当卑惯固然其实不简朴天意味着甚么皆非得人与我舍,大概冉翎我与,但最少每个投资行为皆不只能制止跟风炒做的随便性战自觉性,并且另有能够由于经由本人的衡量比照战重复思索知其但是知其以是然。不管怎样,正在本人的肩膀上少着的是本人的脑壳,才是让本人正在更多的时间战更年夜的水平上不只坐于没有败之天,并且另有能够获得相对稳固投资支益的不贰秘诀。 原文作者:lspacing="0" class="t_table" >
逆向思维故事 黄湘源:牛市也需要一点逆向思维:君子爱财,取之有道。这里的道,并非通常所说的投资路径和投资方法,而是基于一定价值定位的投资原则。在机构抱团人心浮躁的牛市氛围中,随大流尽管很简单也很容易,但对于理性的投资者来说,最终决定投资成败的必然是具有独立人格魅力的逆向思维。  ■黄湘源  春节假期中传来消息,一家全球最大的中国股票基金继另一家
' p# u3 G3 o/ o! _5 A" M

8 X: |, Q5 l  N9 C0 C        1 a8 w" g$ {4 h' {

) ]7 v( F) e# m5 W        君子爱财,取之有道。这里的道,并非通常所说的投资路径和投资方法,而是基于一定价值定位的投资原则。在机构抱团人心浮躁的牛市氛围中,随大流尽管很简单也很容易,但对于理性的投资者来说,最终决定投资成败的必然是具有独立人格魅力的逆向思维。0 I6 p+ k. E7 u# b4 ^
% c( E/ g4 N8 r! c
        ■黄湘源
* h: e- D6 ?/ z' T( h
3 N) s0 v* G* u! R        春节假期中传来消息,一家全球最大的中国股票基金继另一家全球持有茅台最多的基金之后,趁茅台股价涨势正健的时候,不失时机地采取了减持行动。这对于将茅台股价的炒作目标由2700元/股抬高到3000元/股的机构来说,即使未必是一个讽刺,至少也应该有所触动。它告诉我们,市场的走势哪怕再怎么牛气冲天,也不能没有一点逆向思维。
4 B, i" C# a' l! E* I4 [1 |) D2 q2 c2 {& [# ?% Y4 v
        逆向减持茅台的并非一般的市场机构,而是全球最大的中国股票基金——瑞银旗下的瑞银(卢森堡)股票基金中国机遇。无独有偶,此前不久,全球持有茅台最多的基金——美洲基金-欧洲亚太成长基金也在2020年四季度对茅台进行了减持。这对于A股市场风头正健的机构抱团趋势来说,可以说是当头泼了一瓢冷水。) s2 p1 t' E8 i. `4 E
6 i5 K6 x) }7 q: L0 h3 @( c
        当前A股市场的走势不可谓不热。IT、医疗保健、电动汽车和生物科技相关的中小盘股的走强,虽然大多明显得益于机构的抱团,其中有些却未必得到了业绩的支撑。即使以涨势最为惊人的茅台为例,其2020年的业绩与上年相比仅增长了10%,而股价却从去年年初的1117元/股涨到了2600元/股,翻了1.3倍多。这意味着按照其目前的市盈率,目前持有茅台股票的投资者至少还要65年甚至更多的时间才有可能回本。就此而言,瑞银等国际资本所设立的中国基金见好就收,不失为谨慎之举。
: H1 ]3 W2 W  h4 o1 |! u+ d8 L
+ b: ?6 R! P* ?4 K# _2 x; f- L8 }        随着价值投资理念的深入人心,人们对于白马蓝筹股的情有独钟不难理解。不过,价值投资的核心与其说在于股价或估值的高低,还不如说在于业绩的稳定,尤其是成长性。目前,在对茅台等机构抱团股的投资上,存在一种片面追求高股价、高估值的倾向,越是估值偏高的股票,越是容易得到机构的青睐,越是股价高的股票,也反而更容易锦上添花,被越炒越高。这在某种意义上,同对价值投资上所存在的某种片面的理解也许是分不开的。当年芒格曾经对巴菲特说过这样的一句话:我宁愿以一个贵的价格买入伟大的公司,也不愿意以便宜的价格买入平庸的公司。巴菲特后来回忆说,这句话后来改变了他一生的投资生涯。可是,就在去年上半年,巴菲特股票投资组合发生了前所未有的巨亏,原因就在于突如其来的新冠疫情让其视之为伟大公司的航空公司股票几乎濒临倒闭而一落千丈。伟大不伟大并不取决于股价贵不贵,而在于公司业绩是不是具有可持续的成长性。巴菲特在投资理念上所吃过的这个不大不小的亏,难道不该成为价值投资追随者一个可资借鉴的反面教材吗?3 \$ \, Z% d" j5 P5 T: \

) \- t# y0 \5 Y2 S% H        在A股历史上,也并不是没有发生过片面追求高估值、高股价的教训。当年的中石油一上市就被炒高到48元,如今,其股价却一江春水向东流。像中石油这样无论从公司体量还是利润规模都堪称庞然大物的国企股票在A股不在少数,在某种意义上,它们也许也可称得上蓝筹股甚至绩优蓝筹股。可是,为什么大多数这样的股票其股价表现与估值定位却往往呈现出相反的走势呢?这也是一个耐人寻味的问题。- D5 r+ A  h% O  f  D$ O

8 Q' E. B  @, m2 B- G- f4 T        白马蓝筹股即使在投资价值上有可能获得英雄所见略同似的认可,并且,在股价表现上也会出现一些阶段性溢出的股价泡沫,不过,这也不应该总是成为抱团有理论或泡沫无害论的借口。
& B) y6 l. n$ J
$ p% A" K" M) d- F% B0 J        价值投资并不是一个一成不变的概念,估值更不存在任何可以固化的模型。价值投资不仅需要因势利导与时俱进,有时候不妨也可以众人皆醉我独醒,来一点逆向思维。逆向思维并不等于在抱团炒股一时之间已蔚然成风之际,非得在“弃八从二”“弃二从八”之间作出非此即彼的选择,而是在适度泡沫和过度泡沫之间不能没有冷静而理性的判断。在笔者看来,一切以适度价值为追求目标的投资行为所必须遵循的相对安全而且有效的行为规范,才是真正决定投资成败的关键。) O1 z5 t0 K5 `* z% Z, Z/ Z
4 Z6 x) A: Z3 o. u% S
        当前,随着疫苗接种的大规模展开,货币政策支持经济复苏效应的持续扩大,人们的投资信心也正在恢复。在这种情况下,市场应当没有理由继续沉浸在醉意朦胧的抱团炒股氛围中难以自拔,将自己的投资视线及时转移到在具有经济复苏逻辑优势的行业,以及在转型过程中脱颖而出的高新技术创新产品。投资一选目标,二选路径,但相比之下,更重要的还是在于正确和准确地确定股票的适当价值定位和适宜自己的价值取向。
" @, G) s, x. e# }( w# w; l4 S
: M3 @- `/ I, z2 {        君子爱财,取之有道。这里的道,并非通常所说的投资路径和投资方法,而是基于一定价值定位的投资原则。在人心浮躁的牛市氛围中,随大流尽管很简单,并且在某个短时间内也不失为旱涝保收的一条捷径,但对于理性的投资者来说,最终决定投资成败的必然是具有独立人格魅力的逆向思维。养成一点逆向思维的习惯虽然并不简单地意味着什么都非得人取我舍,或者人舍我取,但至少每一个投资举动都不仅能避免跟风炒作的随意性和盲目性,而且还有可能因为经过自己的权衡对比和反复思考知其然而知其所以然。无论如何,在自己的肩膀上长着的是自己的脑袋,才是让自己在更多的时候和更大的程度上不仅立于不败之地,而且还有可能取得相对稳定投资收益的整理发布

相关帖子

返回列表 发新帖
您需要登录后才可以回帖 登录 | 加入声远

本版积分规则

返回顶部快速回复上一主题下一主题返回列表

声远论坛|热门排行|Archiver|手机版|小黑屋|Sitemap|声远网 | 大济宁声远论坛 — 济宁热点头条资讯,济宁人自已的综合性门户社区论坛 粤公网安备 44190002004868号 ( 粤ICP备20061249号 )|网站地图

声远门户网 | 济宁家园 | 济宁汽车声活家 | 商务合作QQ:647769 |

GMT+8, 2021-3-6 12:48 , Processed in 0.090195 second(s), 21 queries

Powered by Discuz! X3.4

© 2001-2021 济宁声远论坛

快速回复 返回顶部 返回列表